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泰和新材氨纶景气度或决定未来公司业绩-【新闻】

发布时间:2021-04-06 02:36:57 阅读: 来源:石油钻机厂家

泰和新材:氨纶景气度或决定未来公司业绩

泰和新材:公司2012年上半年实现EPS(UBS调整)0.06元,基本符合预期公司上半年氨纶销量增长20%以上,但由于价格下跌较多,氨纶业务销售收入同比下滑0.93%,毛利率下滑17.63个百分点。出口下滑导致芳纶1313销量下降,收入同比下滑9个百分点。公司2012年上半年实现EPS0.08元,扣除非经常性损益后为0.06元。

氨纶价格小涨,后期走势预计取决于纺织服装形势

纺织服装传统旺季即将到来,氨纶下游圆机,包纱,棉包的开工率有所回升,采购意向加强,导致氨纶生产企业库存下降。在旺季需求的预期下,同时为了缓解成本压力(作为行业内成本较低的企业,我们预计公司目前仅做到盈亏平衡),氨纶价格普遍上涨1000元/吨左右,我们预计公司氨纶盈利能力回升,后期氨纶价格是否继续上行将取决于9月纺织旺季终端订单情况。

芳纶是公司当前的主要盈利点

受全球经济影响,2012年上半年我国芳纶1313出口量同比下滑18.6%,公司芳纶1313出口也受到影响。但是,公司在防护领域拓展顺利,2012年上半年芳纶1313销量仅略有下滑。我们认为芳纶1313国内市场扩展以及3000吨/年新增产能是该业务未来主要看点。芳纶1414尚在推广期,我们预计短期无法贡献利润。

估值:维持“买入”评级

我们暂时不调整公司的盈利预测和目标价,维持“买入”评级。目标价基于分部加总法,给予氨纶业务2013年EPS23倍估值和芳纶业务2012年EPS26倍估值。

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