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量宽结束美货币政策终正常物流

发布时间:2019-11-29 12:09:19 阅读: 来源:石油钻机厂家

量宽结束 美货币政策终“正常”

美联储于当地时间10月28日起一连两日举行议息会议。会后美联储正式宣布结束每月购债计划,为历时逾两年的第三轮量化宽松(QE3)画上句号。

随着美联储结束购债,市场焦点转移到加息时间表上来,外界普遍认为美国会在2015年年中至2016年年初开始加息。不过考虑到当前环球经济形势,市场预计美联储最快也要等到2015年第四季度才会启动加息,有业内专家甚至估计2016年才会加息。

同时,退出量化宽松以后,美国未来经济前景如何以及美国进一步的经济政策考量也是市场关心的问题。

稳定复苏仍存隐患

当QE3于两年多前启动时,美联储每月购债规模为850亿美元,当时美国失业率为8.1%。目前美国失业率为5.9%。最前公布的9月就业数据很强劲,新增就业岗位达24.8万个,令人几乎没有理由质疑劳动力市场的好转。

此次退出量化宽松,标志着美联储的注意力发生巨大转变,从通过第三轮资产购买计划实施大规模货币刺激,转向利率从目前接近于零的水平上调。

中国工商银行金融研究所分析师、金融学博士程实告诉国际商报记者,美国经济目前运行得不错,QE3的退出对其影响不大。不过目前美国经济状况喜忧参半:喜的是消费信心有所增强;忧的是一些经济数据还不尽如人意。美国经济复苏保持持续稳定,但力度没有超过预期。

对于近期公布的数据,国家高级黄金分析师季铮表示,美国数据好坏不一。美国谘商会发布的数据显示,美国10月消费者信心出现反弹,并创七年来新高,消费者预期指数也上升至逾三年半新高。“美国商务部日前公布的数据显示,由于机械和电脑需求减少,美国9月耐用品订单连续第二个月下降,再次表明经济复苏不均衡。另一项衡量企业投资的关键指标也在9月下降。”他说。

中国社会科学院世界经济与政治研究所发布的《全球宏观经济季度报告》提供的数据显示,美国就业市场稳步改善。美国7~9月新增非农就业人数均值为22.4万,与上半年22.8万的月均增幅基本持平,就业岗位稳步增加。首次申请失业人数震荡下降,9月份已经分别比年初和二季度末减少4.7万和1.7万人,企业裁员的步伐大大降低。9月份失业率为5.9%,跌破6.0%的大关,比金融危机期间的峰值下降4个百分点,就业市场的改善取得显著进步。

对于看似比较乐观的就业市场,中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融研究室博士、助理研究员肖立晟却分析认为,尽管美国就业市场呈现整体改善态势,但劳动参与率仍然在低位徘徊。8~9月劳动参与率为62.8%~62.7%,仍处于35年来的最低水平,即使与2008年金融危机爆发之前相比也低3.2个百分点,美国劳动力市场的深层次问题依然严重。

新兴市场需警惕风险

美联储在议息会议上预测,低利率将保持“相当长一段时间”,但明确将这段时期的起始点与本月联系在一起,并加入一条例外条款:如果经济改善速度快于预期,将考虑提前加息。

对于加息时间表,程实依然认为美联储应该会在明年年中加息,因为摆在他们面前的选择也不多。“下一阶段耶伦会对货币政策目标有区别于前任伯南克的不同解读,但整个运行轨迹不会有太大变化,美国经济环境也没有不确定因素。”他分析说。

据外媒报道,美联储终止资产购买计划之际,适逢新兴市场进入一个充满挑战的时期,受到各种相互关联的不利趋势的困扰。中国经济正在放缓,受德国需求不足拖累的欧元区也是如此。

大宗商品包括石油、基础金属和一些粮食的价格已陷入持续低迷。与此同时,经过6年的流动性流入后,许多发展中国家的资产价格和债务水平仍处于较高水平。

对于QE3结束给新兴市场国家带来的风险,肖立晟告诉记者,正是因为投资者预期加息的期限即将到来,因此美元涨势迅猛,如果迟迟不加息,会对美元波动性造成影响。加息将有利于货币政策正常化,使用常规的货币政策将会吸引资本的流入,使新兴市场国家产生资本流出的风险,不过风险不会太大,因为在加息之前各国基本已调整完毕。美元升值会对国内贸易带来影响,同时引发金融外溢效应,带动全球利率资本的上升。

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三轮量宽始末

QE1:2008年11月25日,美联储首次公布将购买机构债和抵押支持债券(MBS),标志着首轮量化宽松政策的开始。2010年4月28日,联储的首轮量化宽松政策正式结束。

QE2:自2010年4月份美国的经济数据开始令人失望,进入步履蹒跚的复苏以来,美联储一直受压于需要推出另一次的量化宽松:第二次量化宽松(QE2)。QE2于2011年6月30日结束。

QE3:北京时间2012年9月14日凌晨消息,美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)在结束为期两天的会议后宣布,0~0.25%超低利率的维持期限将延长到2015年中,将从15日开始推出第三轮量化宽松政策(QE3)。2012年12月13日凌晨,美联储宣布每月采购450亿美元国债,替代扭曲操作,加上QE3每月400亿美元的的宽松额度,联储每月资产采购额达到850亿美元。QE3于2014年10月29日结束。

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